Gyorsan változnak a magyar államkötvényhozamok a svájci frank erősödése és az IMF tárgyalásokkal kapcsolatos bizonytalanságok miatt. Az Aegon kötvényportfolió menedzsere a svájci frank további erősödésére, és a magyar állampapír piaci hozamok emelkedésére számít a mostani 7,3 %-ról 8 %-ra. Orbán Gábor szerint a nemzetközi bizalom csökkenése miatt elindult a tőkekivonás a hosszú lejáratú államkötvényekből. Az elmúlt hetekben megnőtt a bizonytalanság a magyar államadósság visszafizetése, refinanszírozása körül, miután az IMF-hitel visszafizetése feszített tempót követel meg 2012 és 2014 között.

A külső sokkok nagyobb mértékben érintik Magyarországot, mert viszonylag sérülékeny az ország, de azt azért nem lehet pániknak nevezni, ami most zajlik a kötvénypiacon. Egy átrendeződés valóban megfigyelhető, különösen a leghosszabb lejáratok azok, amelyek alulteljesítenek, ott a legnagyobb az eladói nyomás. A befektetők azonban most elsősorban a nemzetközi környezet miatt válnak meg a magyar állampapíroktól.

Még egy hiteles finnaszírozási terv is elriaszthatja a befektetőket, tehát lehet, hogy ennek még nem is jött el az ideje. Hiszen még nem lehet ismerni a költségvetési terveket, az IMF-fel való kapcsolat alakulását.

Új befektetőket kellene találni a magyar államadósság finanszírozására. Ehhez egy eladható sztori kell, egy hiteles, vonzó gazdaságpolitika.

A svájci frank emelkedése azonban éppen ellenkező irányba hat, mert az országkockázat emelkedik egy ilyen helyzetben. Még Ausztria kockázata is megnőtt, mert az osztrák bankok rengeteg hitelt helyeztek ki svájci frankban a kelet-közép-európai régióban. Márpedig a svájci frank további erősödése nem kizárt, hiszen az alpesi ország gazdasága igen erős.

Az Aegon kötvényportfolió menedzserével, Orbán Gáborral Andor Attila készített interjút.

A beszélgetés hossza 4 perc 54 másodperc.