Ebben a környezetben az S&P500 tagjainak átlagos 3.8%-os osztalékfizetési rátája sokkal csinosabbnak tűnik. Természetesen nem szabad elfeledkezni arról, hogy az osztalékfizetés nem kőbe vésett momentum, könnyen elképzelhető tehát, hogy egy kedvezőtlen gazdasági környezetben a vállalatok az osztalék csökkentéséről és/vagy visszatartásáról döntenek. Ekkor pedig búcsút lehet inteni a kellemes osztalékhozamoknak, és persze az is valószínű, hogy ezeket a bejelentéseket a befektetők is eladásokkal honorálják.

Ennek fényében tehát érdemes a kérdést más megvilágításból kezelni: az amerikai államkötvények piacán hónapok óta tart a buli: részben a deflációs veszélyek pedzegetésével, részben a biztonságos befektetés szajkózásával újabb és újabb százmilliárdok vándoroltak ebbe a szegmensbe, holott a mögöttes történet (amerikai államadósság finanszírozása, az adósságpálya alakulása) koránt sem olyan csillogó, mint ahogy a média az előadja. Előbb-utóbb azonban ezen eszközosztály tekintetében is észbe kapnak majd a befektetők.

Cashline Értékpapír Zrt.